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Avant la surprise du rebond du chiffre d’inflation sur le mois d’Août aux USA, les investisseurs pariaient sur une banque centrale américaine proche d’une pause avec un pic de taux à 4% en tout début d’année 2023. Aujourd’hui, les anticipations militent pour un taux terminal de la FED à 4,5% trois mois plus tard. Malgré certains signes de désinflation (énergie, alimentation), le secteur des services continue de tirer fortement les prix à la hausse et le marché du travail reste tendu. Il s’agit du principal point de pression sur les marchés. La Réserve Fédérale américaine a donc augmenté son biais « Hawkish » et la pause dans la normalisation tant attendue par les marchés cet été, est remise à plus tard dans l’attente de signes probants de ralentissement de la hausse des prix et des salaires. Le scénario de récession provoqué par une politique monétaire volontariste pour lutter contre cette inflation élevée se profile, mais un scénario d’atterrissage en douceur n’est surtout pas à écarter dans un contexte de sentiment de richesse encore élevé du consommateur américain et un marché de l’emploi encore solide.